3월말 2747pt로 시작한 국내 증시는 6월말 2798pt(+1.9%)로 마감했다. 올해 들어 5% 정도 상승했지만 주요 증시의 상승에 비하면 부진한 수준이다. 특히 분기말 기준으로는 상승세를 이어가고 있지만 그 과정이 힘들다. 1분기 1월 -8% 폭락했지만 2, 3월 크게 반등해 +3%로 마감했다. 2분기 4월 -6% 폭락했지만 5, 6월 크게 반등해 +2%로 마감했다. 1분기와 마찬가지로 중국과 한국만 이 함정에서 벗어나지 못하고 있고, 이제 이미 최대한 상승한 다른 주요 증시도 조정을 거치면 따라올까 봐 우려된다. 2024년 1분기 리뷰
2024년 1분기 한국 주식시장 리뷰(코스피) 연초 금리인하 기대감이 무너지면서 1월 주식시장이 급락했다. 2023년 말 호조세는 갑자기 반전… blog.naver.com
2024년 상반기 코스피는 예상 밴드 하단 부근에서 간신히 버티고 있다. 불닭볶음면 인기, 반도체 수출 회복, 자동차 수출 붐, 동해가스전 테마 등 이슈가 많았지만 주가는 제자리를 지키고 있다. 다행히도 해외 수급이 좋아 점차 상승하고 있다.
미국 기준금리 인하에 대한 기대가 낮아지고 있으며, FOMC는 마침내 6월까지 금리를 동결했습니다. 작년 12월에는 세 번째 인하에 대한 기대가 높았지만, 올해 3월에는 한 번 인하로 낮추고 결국 동결했습니다. 금리 하한은 여전히 5.25%이며, 연말까지 두 번의 인하가 예상되지만, 기다려봐야 할 것입니다.
FOMC 금리 추이(cmegroup.com) 2024년 12월 전망/6월말 전망 연말 12월 FOMC 금리에 대한 예상 추이를 살펴보면 바뀐 분위기를 느낄 수 있다. 연초에 예상했던 연말 금리는 주황색(4.25-4.50)보다 낮거나 같을 확률이 90% 이상이었다. 금리 인하 기대감이 급격히 떨어져 지금은 주황색 예상 금리가 0%다. 대신 연초에는 전혀 생각하지 못했던 보라색(4.75-5.00)보다 크거나 같을 확률이 80%가 됐다. FOMC 금리 추이(cmegroup.com) 2024년 12월 전망 시계열 가격은 어느 정도 안정되는 듯하지만 미국은 고용 지표가 좋아 서두르지 않고 있다. 다만 일부 국가는 높은 금리를 버텨내지 못하고 금리 인하를 시작했다. 타이밍 문제지만 금리가 내려갈 것이라는 자신감이 있어 미국 주식시장이 호조세를 보이는 듯합니다.미국 개인소비지출물가지수 YoY – PCE(Investing.com)유럽과 캐나다가 드디어 금리 인하…미국은 언제쯤 침체 조짐을 보일까? – 머니투데이캐나다가 코로나19 팬데믹 이후 처음으로 G7(그룹7) 가운데 기준금리를 인하했습니다.유럽중앙은행(ECB)도 뒤를 이어 약 5년 만에 처음으로 금리를 인하했습니다.세계 주요 경제권이 금리 인하에 나서면서 세계 최대 경제권인 미국에서도 금리 인하에 신중한 태도를 보이는 가운데 5일(현지 시간) 캐나다 중앙은행(BOC)이 기준금리를 5%에서 인하… news.mt.co.kr 우리나라 지표가 이례적인 방향으로 움직이고 있습니다.상반기 금리는 안정세를 보였지만 환율은 매우 불안정했습니다. 3년 국고채수익률은 3.2%로 떨어졌고, 기업채(AA-)수익률은 3.7%로 떨어졌습니다. 다만 환율은 반대 방향으로 움직이며 달러당 1,380원까지 올랐습니다. 1분기에는 환율과 주가가 반대 방향으로 움직이는 경우가 드물어서 환율이 다시 강세로 돌아서거나 주가가 떨어질 것으로 예상했지만, 실제로는 2분기에 갭이 더 벌어졌습니다. 외국자본이 유입되고 수출이 좋은 상황에서 환율이 약세를 보이는 것은 설명하기 어렵습니다. 수급의 논리라기보다는 외교안보 문제가 영향을 미치고 있다는 해석도 있습니다. 러시아와 북한이 회담을 하고 있고, 남북한을 오가는 풍선 상황이 영향을 미친 것으로 보입니다. 2분기 코스피 수급을 살펴보면 1분기에 16조원을 매수했던 외국인이 7조원을 추가로 매수해 상반기에 22조원을 순매수했습니다. 또한 1분기에 4조원을 매도한 기관은 4조원을 더 매도해 누적 순매도 8조원이 됐다. 1분기에 12조원을 매도한 개인은 1조원을 더 매도해 누적 순매도 13조원이 됐다. 연기금은 지켜보며 조금씩 매도하고 있다. 기관의 매도량은 개인이 투자한 자금에 영향을 받기 때문에 결국 개인이 국내 주식시장을 떠나고 있다. 3000pt에 손절한 투자금을 인출해 미국으로 가거나 고금리 막차 타는 분위기가 있다. 1분기 기준 개인 손실구간 투자금액은 약 64조원이었으나 2분기에 59조원으로 줄었다. 2800~3000pt 사이에 손절매가 많아야 추가 상승이 가능한 듯하다. 3000pt를 다시 보려면 뚜렷한 매수추세와 대량 거래량이 필요하고, 결국 시간이 걸린다. 2024년말 90% 확률 밴드 범위는 2775pt(-1%)~3778pt(+35%)이고, 70% 확률 밴드 범위는 2963pt(+6%)~3397pt(+21%)입니다. 중장기 여부와 상관없이 단기 밴드로 계산하면 2024년말 종가 밴드는 2262pt~3501pt 사이입니다. 빨간색 점선의 변동 범위는 지금부터 -19% 하락, +25% 상승입니다. 2800pt~3000pt 사이는 거래량이 없는 구간입니다. 거래량 갭을 감안하면 하반기에 잘 버텨야 연말 밴드에 진입할 수 있을 듯합니다. 기간별 변동률 분포와 추이를 살펴보면 2024년 6월말 기준 1년 변동률(연간화)은 +9% / 2년 10% / 3년 -5% / 4년 +7% / 5년 +6%입니다. 박스 플롯을 보면 역사적 수준에 비해 대체로 중간에 위치해 있습니다. 코스피 5년 평균 수익률은 연 7% 정도이며, 5년간 연 7%가 되는 지점이 3100pt입니다.